2月21日，香港成本市集迎來“超等往未來”。當日，阿里巴巴-SW這個市值超2.6萬億港元的科技巨頭成交額破損410億港元，創下歷史天量。
與此同期，行為恒生科技指數第二大權重股，阿里巴巴當日以14.56%的漲幅點火科技股行情，收盤價138.5港元不僅創下2021年11月以來新高，更推進恒生科技指數單日暴漲6.53%，一舉破損5800點大關，刷新近三年記載。而自歲首以來，阿里巴巴港股的股價已累計高潮接近70%，市值在短短一個月飆升了10416億港元。
前一日晚間，阿里巴巴發布2025財年Q3（掃尾2024年12月31日止季度）財報，當季營收2801.54億元，同比增長8%，經休養EBITA達548.53億元，同比增長4%。財報發布后，阿里巴巴好意思股（BABA.US）當日高開高走，盤前大漲9.58%，盤中最熱潮幅達14.59%至144.14好意思元，最終收漲8.09%報135.97好意思元，總市值達到3231億好意思元。
阿里巴巴集團2022年至2024年單季營收變化
蔣凡重回阿里中樞三個月
具體到業務板塊，行為阿里巴巴的“主心骨”，當季，認真國內電生意務的淘天集團收入約1360.9億元，同比增長5%，增速有所升遷。其中，來自中國零賣生意的收入為1295.16億元，相較2023年同期增長5%；來自中國批發生意收入為65.75億元，相較2023年同期增長24%，財報評釋稱，增長主要來自提供予付費會員的升值勞動收入增多所致。
值得一提的是，發布季報今日，距離蔣凡掌舵阿里電商行狀群往時整整三個月。2024年11月21日，阿里巴巴通知建立阿里電商行狀群，任命蔣凡認真，向阿里集團CEO吳泳銘講演，新的電商行狀群將全面整合淘寶天貓集團、海外數字生意集團以及1688、閑魚等電生意務，變成掩蓋國表里全產業鏈的業務集群。
據誤點LatePost日前報談，2月2日（大歲首五），還在春節技術，蔣凡召開小范圍高管會。會上蔣凡強調，2025年，阿里電商行狀群優先級最高的政策是“增長”，后續的組織、策略休養齊會圍繞其張開。而這次增長政策最大的不同是，里面以為阿里應該更怒放，具備全域意志，協助品牌尤其是中小品牌商家在全網作念大，阿里的收入當然也會升遷。
而在2025財年第三季度財報分析師電話會議上，蔣凡以阿里電商行狀群首席實行官的身份，就投資者忽視的問題作出了回答。他暗意，在新的一財年里，國內電商領域展現出了寬敞的用戶增長后勁，如故奏效接入了更多用戶的支付渠談。未來，將不息在用戶端進行合手續投資，以進一步升遷用戶體驗。
“往時一年，咱們在生意化方面秉承了多項舉措，包括休養支付手續費政策、推出新的告白格局等，這些行徑權臣升遷了咱們的生意化率。因此，咱們將堅韌不移地合手續改善用戶體驗，同期旁邊優化商家的籌備甩手，勤勞營造愈加優質的營商環境。”蔣凡強調，國內電商方面的中永恒斟酌早先是鞏固市集份額，在此基礎上，合手續升遷用戶體驗和營商甩手。
馬云飛攝
AI新敘事讓阿里被重估？
在阿里巴巴集團中，電商和云業務占據中樞性位，而集團對AI運行的增長后勁拜托厚望。據《海外金融報》記者了解，本季度恰逢阿里巴巴“AI運行”政策實施一周年，財報夸耀，財報夸耀，季度內淘天AI運行營銷用具“全站推論”的商家滲入率穩步升遷，中小商家從中獲取淺陋性以及升遷營銷甩手。與此同期，近日1688也通知統統面向商家的AI居品一齊免費。
這些舉措反應至財報上，本季度，阿里云AI聯系居品收入相接六個季度已畢三位數同比增長，推進阿里云收入重回13%的雙位數增長，已畢了317.42億元的營收，經休養EBITA同比增長33%至31.38億元，利潤增速位列六偉業務集團第三位。
“面向未來，阿里巴巴將不息專注三偉業務類型：國表里電生意務，AI+云規劃的科技業務，互聯網平臺居品。未來三年，阿里將圍繞AI這個政策中樞，在AI基礎體式、基礎模子平臺及AI原生愚弄、現存業務的AI轉型等三方面加大插足。”阿里巴巴集團首席實行官吳泳銘在財報會上稱，在插足AI和云規劃的基礎體式勾引方面，AI時間關于基礎體式有明確而寬敞的需求，阿里將積極投資于AI基礎體式勾引，未來三年在云和AI的基礎體式插足臆想將特出往時十年的總和。
關于積極地插足AI的原因，阿里巴巴貶責層回答稱，AI是幾十年才出現一次的行業轉型契機。阿里巴巴AI政策的首要斟酌是追求通用東談主工智能（AGI），旨在粗疏不息拓展智能模子才氣的范圍。實質創作、智能搜索等現在統統可見的AI愚弄場景，齊是智能范圍旁邊膨脹的甩手。
“云和AI的深度會通將成為最要緊的AI基礎體式。所謂的‘智能’指的即是模子背后輸出的token。臆想未來90%的token將會在云規劃集結上生成和輸出。如斯寬敞的模子所規劃的量，獨一在云規劃集結上才會具備最高的甩手。”阿里巴巴貶責層進一步稱，阿里對將AI深度整合到其各類場景合手怒放魄力，以為AI會在阿里統統業務中創造價值。跟著AI在阿里2B和B2C居品中的進一步整合，臆想將已畢更高的甩手，增多用戶豪侈的時辰，并為阿里的用戶創造更多的價值。
值得一提的是，阿里巴巴財報發布后，2月21日，高盛發布最新發達，大幅上調阿里巴巴集團12個月斟酌價至160好意思元/156港元，較此前的117好意思元/114港元上調幅度高出36%。高盛保管對阿里巴巴的“買入”評級，以為其中樞電生意務鞏固，AI和云業務的加快發展將帶來估值升遷。
中銀海外也在其商量發達指出，阿里AI云將成為焦點，集團未來對AI云的投資，標明公司有信心在需求激增的情況下保合手其在AI云領域的早先地位。該行探求到受AI撐合手的統統業務均有較高增長，重申集團“買入”評級，斟酌價由103.9好意思元上調至151好意思元。
盒馬吃下釋懷丸
為了愈加聚焦于中樞業務的發展，阿里巴巴在本季度決定出售兩筆新零賣鈔票，即銀泰和高鑫零賣。具體而言，2024年12月17日，阿里巴巴以74億元的總價，將銀泰百貨100%的股份轉讓給了雅戈爾集團等買家，這次股權轉讓臆想將為阿里巴巴帶來約93億元的財務虧損。只是半個月后，在2025年的第一天，阿里巴巴再次作念出緊要有預備，以最高約131.38億港元的價錢，出售其合手有的高鑫零賣一齊股份，這部分股份占高鑫零賣已刊行股份總和的78.7%。
“瞻望未來，阿里將像以往通常專注于中樞業務，注釋其投資的鈔票并退出非中樞鈔票。但至于其他鈔票，阿里將尋求挖掘其業務價值，并使這種價值更好地反應在阿里巴巴集團的估值中。”針對外界大宗溫雅的盒馬是否會被出售的問題，事跡相易會上，阿里巴巴高管回答稱，現在莫得出售盒馬的斟酌。
張力攝
行為國內新零賣的標桿企業，盒馬的動態一直牽動著行業的視力。2024年年底，盒馬CEO嚴筱磊發布里面信閃現，往時一年，盒馬在相接9個月全體盈利的基礎上已畢了雙位數增長，顧主數增長高出50%。2024年，盒馬平均每5天開設一家新店，同期進駐了21個新城市。把柄全員信，盒馬未來會政策聚焦盒馬鮮生和盒馬NB，未來將沖擊千億范圍。
2025年2月以來，阿里巴巴首創東談主馬云屢次現身盒馬線下門店，這一動作絕非就怕。如今，跟著阿里高管重申“不賣”，盒馬對阿里的要緊性了然于目。
阿里巴巴也暗意，未來將以愈加怒放的魄力對待盒馬的發展，“但同期咱們會用一個怒放的心態，比如說引入政策投資東談主等等，去想考若何樣讓盒馬這么一個業務的價值能最終粗疏反應在集團全體的估值當中。”
記者：馬云飛開云體育