上證指數(shù)站上3400點(diǎn)后，參預(yù)三月中下旬，A股行情將怎么演繹呢？
澎湃新聞?wù)骷?0家券商的不雅點(diǎn)，大部分券商以為，跟著存量策略加速落實(shí)、增量策略加力推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望逐漸改善。而策略的無間輔助以及贏利效應(yīng)帶來的資金流入，將進(jìn)一步提高商場(chǎng)估值。
星河證券便指出，跟著存量策略加速落實(shí)，一攬子增量策略加力推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望呈現(xiàn)出逐漸改善態(tài)勢(shì)。中恒久資金加速入市的布景下，商場(chǎng)運(yùn)行趨于沉穩(wěn)，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。總體來看，A股商場(chǎng)有望呈現(xiàn)出顫動(dòng)上行的特征。
“面前A股商場(chǎng)的估值處于2010年以來的均值近鄰，而跟著策略的積極發(fā)力，中恒久資金以及前期贏利效應(yīng)帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅肷虉?chǎng)，有望進(jìn)一步提高A股商場(chǎng)的估值。”光大證券稱。
樹立方面，多家券商指示短期可關(guān)注順周期契機(jī)，并強(qiáng)調(diào)中期科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍占優(yōu)。
“短期平衡樹立，正式功績(jī)與估值匹配度。其中，商場(chǎng)作風(fēng)平衡，可關(guān)注策略催化下的周期性金錢成立。”國泰君安證券稱。
中信建投證券也提醒投資者，關(guān)注景氣與價(jià)錢改善場(chǎng)所，商場(chǎng)也如實(shí)有所演繹。但不以為面前行情特征是干線切換，而是在成長(zhǎng)商業(yè)過熱之后相近一季報(bào)的一個(gè)短期再平衡。現(xiàn)在看，本輪順周期景氣如故結(jié)構(gòu)性為主，中期“AI+”仍是干線。
“順周期預(yù)期成立，鋪張是短期利好陳跡的重復(fù)場(chǎng)所。同期，保管中期科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)占優(yōu)的判斷，科技中級(jí)別改換的窗口未到。”申萬宏源證券稱。
中信證券：核心金錢蓄力飛騰
預(yù)測(cè)后市，在近期商場(chǎng)演繹完高切低后，考慮后續(xù)表里資回流港股的趨勢(shì)會(huì)放緩，港股明白跑贏A股的景況會(huì)告一段落；年報(bào)季商場(chǎng)回來功績(jī)驅(qū)動(dòng)，A股核心金錢蓄力飛騰。
跟著年報(bào)季相近，考慮商場(chǎng)對(duì)資金英勇驅(qū)動(dòng)的純主題板塊熱度會(huì)降溫，面前盈利改善尚未被商場(chǎng)充分貫通的核心金錢會(huì)迎來更好的契機(jī)。固然，核心金錢要從頭演繹成系統(tǒng)性的作風(fēng)，還需要約束地策略加碼和落地。更為伏擊的是，內(nèi)資機(jī)構(gòu)在跑馬機(jī)制作用下并不擅長(zhǎng)對(duì)此類公司進(jìn)行訂價(jià)，核心金錢的重估離不開長(zhǎng)線外資的回流來參與訂價(jià)。
國際方面，好意思國在年中發(fā)生衰敗的概率在明白提高；好意思國衰敗預(yù)期商業(yè)不會(huì)影響中國金錢，但簡(jiǎn)直的衰敗若是發(fā)生仍然會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
樹立方面，考慮春季躁動(dòng)的中后段純資金驅(qū)動(dòng)的主題會(huì)降溫，提議聚焦A股和港股核心金錢。
“高切低”經(jīng)過中，順周期品種相較以銀行、電力及公用事跡行業(yè)為代表的紅利板塊更能贏得資金的深愛，講明投資者依然在用積極的心態(tài)去搪塞A股和港股短期飛騰后可能的回調(diào)壓力，而不是在熱點(diǎn)板塊超漲后坐窩轉(zhuǎn)向極致的防備。
中信建投證券：短期脅制再平衡
上周上證指數(shù)站上3400點(diǎn)，A股總市值立異高，彰顯“信心重估牛”特征。近期，A股在DeepSeek沖突引頸科技重估、全球比擬中國金錢具備誘惑力等成分鼓勵(lì)下，在好意思股大跌手藝走出獨(dú)處行情。
本輪春季行情的時(shí)辰和空間已至歷史平均水平。2008年以來各年春季行情平均無間38個(gè)商業(yè)日傍邊，商場(chǎng)平均漲幅19.6%，中位數(shù)漲幅15.3%，且漲幅與啟動(dòng)前回撤呈明白負(fù)關(guān)系，本輪春季行情依然無間了39個(gè)商業(yè)日，萬得全A最大漲幅在14%傍邊，牛市環(huán)境與歲末年頭的大幅回撤使得本輪春季行情無間時(shí)辰或較均值更長(zhǎng)、且仍有一定空間。
面前“高切低”行情距離歷史均值仍有些空間。指示關(guān)注景氣與價(jià)錢改善場(chǎng)所，商場(chǎng)也如實(shí)有所演繹，但不以為面前行情特征是干線切換，而是在成長(zhǎng)商業(yè)過熱之后相近一季報(bào)的一個(gè)短期再平衡。現(xiàn)在看，本輪順周期景氣如故結(jié)構(gòu)性為主，主要和解在二手房與基建鏈。
樹立方面，短期脅制再平衡，絡(luò)續(xù)關(guān)注景氣與季報(bào)場(chǎng)所。一是策略發(fā)力擴(kuò)鋪張，近期地方促生養(yǎng)策略密集出臺(tái)，重復(fù)鋪張板塊前期漲幅滯后且得當(dāng)外資審好意思偏好，多重成分鼓勵(lì)鋪張成為短期上下切換的重心場(chǎng)所。二是部分金屬品種如銻、錫；建材如涂料等加價(jià)明白，景氣與價(jià)錢改善場(chǎng)所可絡(luò)續(xù)挖掘高切低契機(jī)。
中期“AI+”仍是干線，面前“AI+”依然轉(zhuǎn)入景氣考證階段，并展現(xiàn)出堅(jiān)忍的增長(zhǎng)后勁和投資價(jià)值。
星河證券：顫動(dòng)上行
預(yù)測(cè)后市，中恒久來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能切換的轉(zhuǎn)型期，尤其是在新質(zhì)分娩力加速發(fā)展重復(fù)一系列策略提振下，A股商場(chǎng)估值重構(gòu)契機(jī)較大。跟著存量策略加速落實(shí)，一攬子增量策略加力推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望呈現(xiàn)出逐漸改善態(tài)勢(shì)。
中恒久資金加速入市的布景下，商場(chǎng)運(yùn)行趨于沉穩(wěn)，投資者信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。總體來看，A股商場(chǎng)有望呈現(xiàn)出顫動(dòng)上行的特征。
樹立方面，提議關(guān)注三條陳跡：一是基于自主可控邏輯與發(fā)展新質(zhì)分娩力條款的科技立異主題。二是擴(kuò)大內(nèi)需導(dǎo)向下的“兩重”和“兩新”主題。三是絡(luò)續(xù)看好安全邊緣較高的紅利板塊，重心關(guān)注央國企。
同期，國新辦將于3月17日下晝3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，先容提振鋪張關(guān)聯(lián)情況，伏擊部門隆重東說念主將出席。此前，國度發(fā)展讎校委主任鄭柵潔默示，提振鋪張專項(xiàng)四肢有計(jì)算很快將公布施行。面前來看，前期漲幅較高的科技板塊里面出現(xiàn)一定不合，投資者仍在關(guān)注樹立契機(jī)。而估值處于相對(duì)低位、受益于策略輔助的大鋪張板塊或?qū)⑹艿缴虉?chǎng)的更多關(guān)注。
國泰君安證券：延續(xù)顫動(dòng)
預(yù)測(cè)后市，面前預(yù)期上修空泛新邊緣、商場(chǎng)微不雅商業(yè)結(jié)構(gòu)仍待改善，延續(xù)股指顫動(dòng)的判斷。但由于已看到?jīng)Q策層扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)場(chǎng)面與輔助成本商場(chǎng)的決心，股指下行風(fēng)險(xiǎn)相通有限，調(diào)倉不空倉，策略上更正式增長(zhǎng)邏輯與功績(jī)變化。
當(dāng)先，兩會(huì)后商場(chǎng)步入策略終結(jié)考證期，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所反復(fù)，2月社融信貸結(jié)構(gòu)偏弱、價(jià)錢通脹仍待改善。短期地方生養(yǎng)補(bǔ)貼與促鋪張會(huì)議仍有催化，但終結(jié)難之外推。
其次，面前商場(chǎng)大小作風(fēng)分化仍處于歷次春季躁動(dòng)的高點(diǎn)水平。盤算機(jī)、機(jī)械等熱點(diǎn)主題行業(yè)換手率達(dá)歷史高位，籌碼結(jié)構(gòu)仍需顫動(dòng)優(yōu)化。
臨了，從日期效應(yīng)來看，A股存在明白的“財(cái)報(bào)効應(yīng)”，即財(cái)報(bào)表露期（4月/7月/10月），功績(jī)?cè)鏊賹?duì)股價(jià)的影響要明白高于其他月份，而3月下旬是伏擊過渡期，歷史教導(dǎo)看中小市值作風(fēng)的勝率與逾額收益均有所回落。
樹立方面，短期平衡樹立，正式功績(jī)與估值的匹配度。其中，商場(chǎng)作風(fēng)平衡，可關(guān)注策略催化下的周期性金錢成立。
申萬宏源證券：短期策略敘事趨于樂不雅
預(yù)測(cè)后市，跟著短期策略敘事趨于樂不雅，行情又一次走向圓善春季躁動(dòng)：各地方積極性全面提高，反應(yīng)刺激鋪張和激發(fā)民企策略導(dǎo)向，生養(yǎng)激發(fā)策略中央和地方真金白銀輔助。“東升西落”敘事有眾人基礎(chǔ)，外資積極參與鋪張刺激訂價(jià)，強(qiáng)化樂不雅預(yù)期。1-2月經(jīng)貸數(shù)據(jù)偏弱，商場(chǎng)預(yù)期降準(zhǔn)降息、流動(dòng)性寬松重啟。
接下來，跟著二季度出口增速當(dāng)然回落，經(jīng)濟(jì)預(yù)期波動(dòng)可能明白放大。因此，順周期樂不雅預(yù)期發(fā)酵仍有阻力。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生改善需以供給出清為前提，2026年才是要道窗口。這一次春季躁動(dòng)，仍要靠近“四月決斷”的考驗(yàn)，考證期到來保留一分剖釋。
樹立方面，順周期預(yù)期成立，鋪張是短期利好陳跡重復(fù)場(chǎng)所，如刺激鋪張，生養(yǎng)激發(fā)，外資偏好。同期，保管中期科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)占優(yōu)的判斷，科技中級(jí)別改換的窗口未到。因此，絡(luò)續(xù)推選國內(nèi)AI算力和哄騙、具身智能、低空經(jīng)濟(jì)的投資契機(jī)。
華泰證券：3月商場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有抬起飛間
上周A股行情在策略驅(qū)動(dòng)下明白擴(kuò)散，上證指數(shù)沖突3400點(diǎn)位，商場(chǎng)憐惜其無間性及后續(xù)演繹場(chǎng)所。預(yù)測(cè)后市，大勢(shì)上，策略積極定調(diào)沉穩(wěn)商場(chǎng)情誼，“東升西落”敘事強(qiáng)化外資回流的樂不雅預(yù)期，但流入節(jié)律或受基本面復(fù)蘇影響，全體來看，3月商場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有抬起飛間。
作風(fēng)上，在騰訊功績(jī)等產(chǎn)業(yè)事件落地之前，商場(chǎng)訂價(jià)權(quán)或出現(xiàn)向樹立型資金振蕩的傾向，基本面因子的靈驗(yàn)性增強(qiáng)，短期可關(guān)注景氣成立的核心金錢補(bǔ)漲需求，陳跡或和解在中游制造、眾人鋪張品及地產(chǎn)鏈中。
樹立上，短期可向低位且景氣改善的場(chǎng)所歪斜，中期提議以泛科技為商業(yè)干線。
中銀證券：延續(xù)顫動(dòng)樣式
堅(jiān)忍而無間的復(fù)蘇或超預(yù)期寬松的宏不雅策略是指數(shù)站穩(wěn)3400點(diǎn)的要道。指數(shù)上行趨勢(shì)的形成需要不雅察后續(xù)內(nèi)需復(fù)蘇的強(qiáng)度。面前來看，策略發(fā)力立場(chǎng)明確，后續(xù)信貸與社融的高增趨勢(shì)或仍將延續(xù)。
本年前兩個(gè)月，社融增量基本屬于近5年以來的較高水平，結(jié)構(gòu)上，信貸及政府債券為主要輔助，尤其是政府債券，刊行速率及領(lǐng)域遠(yuǎn)超季節(jié)性水平；信貸方面，企業(yè)部門信貸增量略高于季節(jié)性均值，但本年前兩個(gè)月住戶部門信貸增量明白偏低，一定進(jìn)度預(yù)示著短期地產(chǎn)銷售或仍對(duì)內(nèi)需組成一定牽累。
總體來看，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)考證之前，內(nèi)需成立預(yù)期有望輔助指數(shù)延續(xù)顫動(dòng)樣式，后續(xù)走勢(shì)取決于基本面數(shù)據(jù)決斷。
短期視角下，商場(chǎng)作風(fēng)靠近一定平衡化壓力。因此，面前來看商場(chǎng)作風(fēng)的回轉(zhuǎn)趨勢(shì)尚未形成，2025年弱復(fù)蘇布景下A股商場(chǎng)或者率仍將呈現(xiàn)“紅利搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”的作風(fēng)特征。
光大證券：積極把執(zhí)春季行情
預(yù)測(cè)后市，策略的無間輔助以及贏利效應(yīng)帶來的資金流入，將有望進(jìn)一步提高商場(chǎng)估值。面前A股商場(chǎng)的估值處于2010年以來的均值近鄰，而跟著策略的積極發(fā)力，中恒久資金以及前期贏利效應(yīng)帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅肷虉?chǎng)，有望進(jìn)一步提高A股商場(chǎng)的估值。
樹立方進(jìn)取，關(guān)注科技成長(zhǎng)及鋪張兩條干線。面前商場(chǎng)情誼較為積極，重復(fù)諸多利好成分，春季行情偶然會(huì)出現(xiàn)兩條干線。科技成長(zhǎng)板塊關(guān)注策略在成本商場(chǎng)具有映射的TMT、機(jī)械開辟、電力開辟等行業(yè)；鋪張板塊重心關(guān)注以舊換新及作事鋪張，如家電、鋪張電子、社會(huì)作事、商貿(mào)零賣等。
中泰證券：高位中小市值風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大
關(guān)于國內(nèi)商場(chǎng)而言，好意思股風(fēng)險(xiǎn)的演繹將帶來兩大影響：強(qiáng)化“東升西降”的敘事，A股或恒生科技全體相對(duì)收益強(qiáng)于好意思股；全球科技股估值核心下降，面前A股、恒生科技與好意思股科技龍頭的估值折價(jià)已基本填平。
本輪好意思股改換為中期而非短期風(fēng)險(xiǎn)。商場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)關(guān)注“本質(zhì)”時(shí)，國內(nèi)策略定力、經(jīng)濟(jì)基本面等成分壓力或逐漸裸露。另一方面，面前中小市值杠桿資金和估值處于歷史高位和成本商場(chǎng)逐漸放開下，小微盤“殼價(jià)值”或明白減弱，使得高位中小市值風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。
樹立方面，低位的軍工、有色、核電為代表的安全類板塊或是英勇高位科技股的干線。考慮衛(wèi)星、無東說念主機(jī)、商業(yè)機(jī)等或迎來國際訂單超預(yù)期。
東吳證券：短期看好A股獨(dú)處行情
近期投資者大皆關(guān)注的問題是，好意思股下落究竟會(huì)形成流動(dòng)性外溢、強(qiáng)化“東升西落”的敘事，如故會(huì)形周密球金錢的聯(lián)動(dòng)改換，即好意思股承壓將怎么影響A股。
一種情形是，若好意思股負(fù)反饋式大跌，A股能否“獨(dú)善其身”？現(xiàn)在來看，本輪發(fā)生流動(dòng)性危急的概率較低，A股以致可能受益于好意思股下落所帶來的“流動(dòng)性外溢”。
另一種更可能的情形是，若好意思股顫動(dòng)/和藹下落，A股將怎么演繹。短期看好本輪A股的獨(dú)處行情，但若好意思國經(jīng)濟(jì)衰敗預(yù)期進(jìn)一步升溫，則可能對(duì)基本面預(yù)期形成牽累。
面前A股仍處于賠率商業(yè)階段，商場(chǎng)商業(yè)邏輯以國內(nèi)策略和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化為主，短期好意思股的下落或進(jìn)一步強(qiáng)化“東升西降”敘事，提振商場(chǎng)情誼和風(fēng)險(xiǎn)偏好云開體育，輔助A股走出獨(dú)處邏輯。